金价破千后不可盲目猜顶

金价破千后不可盲目猜顶

武 婧

从价格走势看，这一波中期上涨与前几次比较相似，都是经过充分盘整后持续拉升，在1000美元上下遇到强劲阻力。不过，当前黄金市场所处的基本面环境和技术面特点与前几次都有所不同，此次有效突破千元关口并在上方站稳的可能性更大。

金市再现9月行情

自从本轮牛市启动以来一以现货黄金价格在1999年和2001年构筑的双底(251美元／盎司)形态为起点，除了2006年之外，每年的9月份黄金价格都会不同程度收高，我们下妨称之为9月行情。今年看起来同样如此。现货黄金价格从2009年8月中旬的930美元开始展开持续拉升，可谓气势如虹，一举突破了1000美元关口，本文截稿时(9月15日)现货金价最高触及1011.60美元，为2008年3月份以来的新高。虽然近期金价在1000美元附近进行了较长时间的整固，并且这个过程需要多长时间还很难判断，但9月份收盘走高问题不大。

由于黄金市场上每年新增的矿产金大部分用于珠宝首饰行业，而印度、中国等传统的黄金消费大国在首饰需求量上呈现出明显的季节性，因此黄金市场往往会在每年的第三和第四季度得到需求上升的预期支持而走高。亚洲国家大多是典型的农业国，多数节日与农业及宗教有关，比如中国的春节和印度的排灯节等等。这些节日大多在年底年初，婚庆嫁娶相对集中，从而形成实物黄金需求推动价格走强的周期性特征。尽管近几年主导黄金走势的主要是投资需求，但珠宝首饰的季节性需求因素仍下可忽视，因此每年夏末秋初采取看涨策略的投资者往往容易获得成功。尽管笔者一再强调经验主义害死人，但这并下妨碍我们适当参考黄金市场运行的季节性特征。

现货黄金价格自2008年3月份创下1032美元的历史高点后，陆续上探过1006美元、990美元的次高点。但两次均无功而返。于是很多投资者对1000美元关口附近的阻力忧虑重重，或者想当然地认为金价将再次受阻于1000美元一带。很显然市场参与者对金价能否有效突破1000美元还存在意见分歧，价格运行到重要的心理关口出现频繁震荡也是正常的。就技术面而言，前些时候的拉升有些过度，短线调整压力增大导致金价不能很快在千元上方站稳。国内市场也有类似情况，近期金价持续上涨产生的赚钱效应让很多投资者注意到黄金市场的机会，国内实物金销售和一些衍生品种的交易量都明显增加，但另一方面实物金回购量增加，以及像黄金期货持仓量下降都表明持谨慎心态或看空后市的人不在少数。